专题：A股进入盈利驱动阶段 科技仍是核心增长动能
白银价格大幅下跌，抹去此前两日涨幅，在遭遇历史性暴跌之后银价还在寻底之中。
现货白银价格周四一度暴跌20%，跌破每盎司71美元；周五亚洲时段跌势延续。
在经历了一轮看似过热的破纪录上涨之后，银价自上周触及历史高点以来已回落超过三分之一。历史波动率指标飙升，市场震荡程度达到1980年以来之最。
过去一年，受地缘政治动荡以及对美联储独立性的担忧推动，贵金属价格飙升。然而，这波涨势在上周结束时戛然而止，白银上周五遭遇最大单日跌幅，黄金则创下2013年以来最大跌幅。
Metals Daily首席执行官Ross Norman周四在一份报告中写道，投机行为“正在严重搅动金价的价格发现过程”。他说，贵金属的波动性已经变成自我维持趋势，脱离了实体市场及其驱动因素。
投资者在整个1月也大量建仓贵金属，包括通过杠杆式交易所交易产品和大量买入看涨期权。上周五亚洲交易时段价格下跌，引发了一系列抛售，并持续到本周初，此后价格一直异常波动。
贵金属价格的突然暴跌也对基本金属市场情绪造成了压力。铜价周四一度下跌2%，跌破每吨13000美元。与此同时，现货黄金在震荡交易中一度下跌4.1%。
Sucden Financial的Daria Efanova和Viktoria Kuszak表示：“白银已进入高度受资金流动驱动的阶段，价格走势主要受投机和CTA仓位而非实物基本面的影响。”
尽管结构性吃紧持续存在，但白银的高贝塔系数和强烈的宏观经济关联性，使其在高位价格下容易出现大幅回调。他们表示：“波动性可能依然显著，上涨空间取决于资金流入的恢复，而下跌空间有限但波动不均，因为仓位调整将继续推动价格的剧烈波动。”
由于市场规模较小、流动性较低，白银的价格波动历来比价格更高的黄金更为剧烈。即便如此，近期白银价格的波动幅度之大、速度之快仍然令人瞠目，大量投机资金流入和场外交易市场交易量稀少进一步放大了价格波动。
贵金属价格的剧烈波动意味着银行很难与投资者进行交易，因为即使是暂时持有多头或空头头寸也会变得很危险。
交易员表示，此前价格上涨也压缩了分配给贵金属交易部门的信贷额度。交易减少导致市场波动加剧，这意味着衍生品市场的活动可能对价格产生过大的影响。
资深市场人士Norman表示，这种异常波动从长远来看对贵金属有害。他说，随着投资者、珠宝商和工业用户纷纷撤离这个“感觉更像赌场而不是市场”的市场，“用不了多久，贵金属交易市场就会变得像月球表面一样荒凉。”
周四，白银价格下跌20%，至每盎司70.9175美元。现货黄金价格下跌3.7%。彭博美元指数上涨0.3%。
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责任编辑：王许宁
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